マクロ局面

2026年10月26日から

現在の市場は中程度の確信度でリスクオフ局面（risk_off）にあり、米国債（TLT）が株式（SPY）を大幅にアウトパフォームしていることから、投資家の安全資産への逃避が鮮明になっています。クレジット市場ではハイイールド債が軟調で警戒感が高まる一方、株式内部では時価総額加重型から均等加重型（RSP）へのシフトが進んでおり、大型株主導の相場構造に変化が生じています。フラットなイールドカーブとエネルギー株の相対的な強さは潜在的なインフレや景気停滞リスクを示唆しており、投資家は資本保護を優先した慎重なスタンスを維持すべき局面です。